2025年4月25日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，今日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。这是继3月后，央行连续第二个月加量续作MLF，释放货币政策支持实体经济的积极信号。
操作细节与政策背景
操作规模与期限
本次MLF操作规模为6000亿元，期限1年。本月有1000亿元MLF到期，因此将实现净投放5000亿元，创下自2024年7月以来单月最高净投放规模。
操作方式调整
自2025年3月起，央行将MLF操作方式由“单一价位中标”改为“多重价位中标”（即美式招标）。这一调整意味着MLF利率不再统一，其政策利率属性逐步淡化，转而更注重满足金融机构差异化的流动性需求。
政策意图
央行连续两个月加量续作MLF，旨在通过中长期流动性注入，缓解银行体系资金压力，稳定市场预期，并为实体经济恢复提供支持。结合近期超长期特别国债发行等财政政策，货币政策与财政政策的协同效应进一步凸显。
市场影响与机构观点
流动性管理：此次大规模净投放有助于对冲4月税期高峰、政府债券发行等因素对资金面的扰动，维持市场利率平稳运行。
利率预期：美式招标模式下，中标利率将更多反映市场供需，预计短期货币市场利率中枢或保持稳定，但不同机构融资成本差异可能扩大。
本次操作延续了央行“灵活适度、精准有效”的货币政策基调，后续流动性环境有望保持合理充裕，为经济持续回升向好创造适宜的货币金融条件。
