大越期货玻璃市场分析报告(FG2505合约)
核心逻辑：供需双弱格局下市场承压运行
基本面分析
当前玻璃市场呈现供需双弱特征：
供给端：行业处于深度产能调整周期，生产利润持续低位运行(吨利润低于200元)，驱动冷修生产线增加。周度开工率降至82.3%，同比降幅达9.2个百分点，产量同步收缩至历史低位区间
需求端：虽深加工企业订单量环比提升12.6%，中下游开启季节性补库(厂库去化1.87%)，但终端地产资金传导效率仍受制约，实际需求复苏力度存疑。叠加国际贸易摩擦升级冲击市场情绪，传统"金九银十"旺季预期面临证伪风险
基差结构
当前期现市场呈现期货升水格局：
沙河地区大板现货报价1160元/吨(-20)
FG2505合约收盘1198元/吨
期现价差维持-38元/吨，盘面包含的乐观预期与现货疲弱现实形成背离
库存动态
全国浮法玻璃库存总量6575.7万重箱，环比降幅收窄至1.87%，绝对值仍高于五年均值18.3%。其中华北地区累库压力显现，华中地区受运输影响去库受阻
技术形态
短期均线系统呈收敛态势：
价格持续受制于20日均线(1192)压制
MACD指标维持弱势区金叉，但动能柱收缩
关键支撑位上移至1140平台
资金动向
主力合约持仓结构显示：
净空单占比维持23.6%高位
前20席位空头减仓1.2万手，多头增仓0.8万手
市场分歧加剧，资金呈现防御性布局特征
操作建议：
FG2505合约短期维持1140-1200区间震荡判断，重点关注：
上方压力：1192(20日均线)、1208(黄金分割38.2%)
下方支撑：1140(前低平台)、1125(年度成本线)
策略建议：
波段交易者可在1190-1200区间布局空单，止损1220
产业客户建议现货端加快出货节奏，期货端逢高锁定加工利润
保守投资者建议保持观望，警惕宏观政策扰动风险
风险提示：房地产纾困政策超预期、纯碱价格剧烈波动、冷修规模超预期扩大