2025年4月18日
供应端持续放量
本周（截至4月17日）国内纯碱行业整体产能利用率达89.50%，环比上升1.45个百分点，创2025年以来新高；周产量同步攀升至75.56万吨，环比增长2.42%。这一增长与前期部分碱厂检修结束、生产装置负荷提升密切相关。此前数据显示，4月11日当周产能利用率为88.05%，近期供应端呈现加速恢复趋势。
市场博弈加剧
尽管供应持续放量，但纯碱市场短期仍受多重因素扰动。4月17日晚间，纯碱期货主力合约2409突然大幅拉升，次日收盘涨幅达7.09%，盘中最高触及2186元/吨，显示市场对供需格局存在分歧。分析认为，产能利用率提升带来的供应压力与政策预期形成对冲。近期国内或出台刺激政策支撑内需，叠加光伏玻璃“531新政”抢装预期，刺激下游补库需求。
库存与需求韧性显现
当前纯碱库存处于结构性分化状态。尽管周产量增长显著，但主产地优质主焦煤价格维持坚挺，且光伏玻璃产线点火提速对重碱需求形成支撑。值得注意的是，3月底纯碱厂库库存已降至163万吨，较2月减少18.55万吨，社会库存亦呈现先增后减趋势，反映下游刚需补库仍具韧性。
后市展望
短期来看，纯碱市场或延续高位震荡格局。一方面，天津碱业、江苏实联等企业计划4-5月启动检修，可能阶段性收紧供应；另一方面，瑞达期货等机构提示，当前纯碱主力合约2509价格已逼近1390元压力位，需警惕高供应背景下需求不及预期的回调风险。中长期视角下，随着新增产能持续释放，行业成本中枢或逐步下移，但政策刺激与光伏产业扩张仍为关键变量。
（注：本文数据源于行业监测及公开市场信息）
