2025年全球铁矿石市场供需博弈
截至2025年7月5日，全球铁矿石市场延续了上半年“供需双弱但价格偏强”的矛盾态势，62%品位澳粉指数报收于94.2美元/干吨，较前一交易日微涨0.6%，但较年初的109.1美元/干吨仍累计下跌13.6%。这一价格水平如同“高空走钢丝”，既受到中国生铁产量缩减的压制，又因国际出口韧性获得支撑，市场情绪在政策预期与基本面博弈中反复摇摆。
一、价格动态：窄幅震荡中的多空拉锯
7月5日主流矿种报价呈现分化：
62%澳粉(CFR中国)：94.2美元/干吨，周环比上涨1.2%，但较6月底的93.6美元/干吨仅回升0.6%，显示反弹动能不足。
65%巴粗(青岛港现货)：112.4美元/干吨，较上月同期下跌2.3%，高品位矿溢价收缩反映钢厂对成本敏感度提升。
国产铁精粉(66%唐山)：825元/湿吨，同比下跌7.8%，国内矿山在进口矿挤压下被迫“以价换量”。
这种分化格局如同“冰火两重天”——高成本矿种价格持续承压，而中低品位资源因钢厂阶段性补库需求获得喘息。值得注意的是，7月远期合约报价已隐含下半年均价下行至87美元/吨的预期，部分贸易商开始提前对冲库存风险。
二、供需基本面：中国减产与全球库存博弈
供应端呈现“外紧内松”特征：
进口矿到港量：6月澳洲三大港口发运量环比下降8%，受飓风季节影响，7月供应缺口或扩大至300万吨;
国产矿产量：1-6月累计同比减少4.7%，部分中小矿山在成本线附近“挣扎求生”。
需求侧则遭遇“双杀”：
中国生铁产量：2025年预估8.12亿吨，对应铁矿石需求12.83亿吨，同比缩减4.7%，相当于全球海运市场减少约1.2亿吨“胃纳量”;
海外钢厂复产：东南亚电弧炉产能利用率升至68%，但难以完全抵消中国减量，全球库存周期进入“慢去化”阶段。
三、市场情绪：政策预期放大短期波动
7月初的反弹行情主要受三方面催化：
中国基建专项债加速投放，市场预期三季度钢材需求边际改善;
巴西淡水河谷调降年度发运目标，引发供应收紧担忧;
美元指数回落，大宗商品计价货币压力暂缓。
但分析师普遍认为，这些因素如同“强心针”，难以扭转铁矿石中长期下行趋势。某外资投行模型显示，若中国房地产新开工面积维持当前20%的同比降幅，2025年Q4矿价或下探80美元/吨关口。
四、产业链影响：利润再分配与套保策略
对下游行业而言，当前价格水平正在重塑利润格局：
钢厂：吨钢原料成本较年初下降210元，但成材价格跌幅更大，盈利空间仍被压缩;
贸易商：港口现货升水远期合约的现象消失，跨期套利机会减少;
矿山企业：澳洲非主流矿企现金成本线已触及90美元/吨，若价格进一步下跌将触发“减产潮”。
建议投资者关注三大信号：中国粗钢平控政策细则、海外矿山成本曲线陡峭化程度、以及再生钢铁原料对铁矿的替代增速。正如一位资深交易员所言：“现在的市场就像被两股洋流拉扯的帆船——既要警惕供应端突然‘搁浅’，也要防备需求‘漩涡’的吞噬。”