2025年4月17日
美联储主席杰罗姆·鲍威尔于4月16日在芝加哥经济俱乐部发表演讲，再次强调美联储将重点防范关税驱动的物价上涨演变为更持久的通胀问题，并明确表示当前政策利率调整“为时过早”。这一表态进一步强化了美联储对抑制通胀的优先立场，同时回应了市场对降息的期待。
关税影响与经济挑战
鲍威尔指出，美国政府近期宣布的关税上调幅度远超预期，其经济影响可能包括通胀上升和经济增长放缓的双重风险。他强调，关税“极有可能”导致通胀暂时上升，甚至可能产生更持久的影响。
通胀风险：鲍威尔警告，需警惕关税引发的“一次性价格上涨”演变为长期通胀压力。美联储的核心职责是确保通胀预期稳定，避免物价波动影响消费者信心和经济韧性。
双重目标冲突：关税政策可能使美联储在稳定物价与促进就业两大目标间陷入矛盾。鲍威尔称，若通胀持续高企，劳动力市场的长期稳定将难以实现。
市场反应与政策预期
鲍威尔的强硬表态加剧了市场对经济前景的担忧。当日美股三大指数全线下跌，纳斯达克综合指数重挫3.07%，芯片、科技板块领跌。市场分析认为，美联储“不急于降息”的信号是引发抛售的主因。
利率政策：美联储目前维持基准利率在4.25%-4.50%区间，鲍威尔称需等待更明确的经济数据后再做调整。CME数据显示，市场对6月前降息的预期已显著降温。
独立性表态：针对特朗普政府此前施压降息的言论，鲍威尔重申美联储的独立性受法律保护，政策制定不受政治干预。
经济前景与风险
尽管鲍威尔承认美国经济面临高度不确定性，包括消费者信心下降和投资放缓，但他仍强调当前经济基本面“稳健”，劳动力市场保持平衡。不过，多家机构已下调2025年美国经济增长预期，认为关税政策可能进一步抑制经济活动。
分析人士指出，鲍威尔的表态凸显了美联储在复杂环境下的政策审慎性。短期内，抗通胀仍是首要任务，而市场需为利率高位运行和波动性上升做好准备。
