2025年4月19日
库存总量持续攀升
截至2025年4月17日，中国纸浆主流港口样本库存量达206.9万吨，较上期增加5.5万吨，环比上涨2.7%，库存连续多周处于近五年同期高位水平。其中，青岛港、常熟港成为本轮累库的主要区域，其余港口库存波动幅度较小。
分港口库存动态
青岛港：本周期库存呈现累库趋势，港内日均出货速度维持稳定，阔叶浆仍占据库存主导地位。
常熟港：库存窄幅增加，周内出货量未明显提升，但整体库存压力可控。
其他港口：如天津港、保定港等库存量在正常区间内波动，浮动幅度低于1%。
市场供需矛盾凸显
当前纸浆市场呈现“高库存、弱需求”特征。一方面，国内机制纸及纸板产量持续增长，3月产量达1455.3万吨，同比增加3.6%，供应端维持宽松；另一方面，下游原纸企业采购意愿疲软，生活用纸、文化纸等品种出货速度放缓，终端需求支撑不足。尽管海外浆厂外盘报价坚挺，但内外价差倒挂进一步削弱市场挺价动力。
机构观点与期货市场
期货市场方面，4月17日纸浆主力合约SP2507收于5332元/吨，日内波动幅度较小。瑞达期货指出，港口库存高位压制现货价格反弹空间，但外盘成本支撑限制跌幅，建议短期关注5200-5500元/吨区间震荡。国信期货则强调，当前市场处于超跌修复阶段，需观察下游需求恢复节奏，操作上以观望为主。
未来关注焦点
短期内，纸浆市场或延续震荡格局。高库存压力叠加5-7月传统淡季临近，需求端难现增量；但巴西等主要产浆国发运量波动、国内关税政策调整等潜在因素可能带来阶段性扰动。市场参与者需重点关注港口去库速度及海外浆厂定价策略变化。
